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市场押注美联储决议放鸽,黄金重返1700,但基金经理减持净多仓,警惕获利抛盘

 

        近期因为市场对于经济复苏的乐观预期持续回升,推动股市持续走高,但是由于市场预期美联储在本周的决议上将会继续实施鸽派的货币政策,因此周一黄金小幅走高触及1700美元关口,并在周二进一步走高。总体而言近期市场的乐观情绪回升使得投资者减持手中的黄金净多头持仓,这都将对黄金构成压力。但是分析人士指出,全球经济当前更多的是反弹而非复苏,全球巨量宽松引发的通胀预期都是支撑黄金的因素。

 

        周二(6月9日)现货黄金站上1700美元关口,刷新两个交易日高点至1704.88美元,现报1704.12美元,涨幅0.33%。

 

        近期因为市场对于经济复苏的乐观预期持续回升,推动股市持续走高,周一纳指更是刷新了纪录高位,这是近期施压金价的关键因素。但是由于市场预期美联储在本周的决议上将会继续实施鸽派的货币政策,因此周一黄金小幅走高触及1700美元关口,并在周二进一步走高。

 

        总体而言近期市场的乐观情绪回升使得投资者减持手中的黄金净多头持仓,这都将对黄金构成压力。但是分析人士指出,全球经济当前更多的是反弹而非复苏,同时疫情二次蔓延风险持续存在,此外全球巨量宽松引发的通胀预期都是支撑黄金的因素。

 

        简言之,黄金短空长多的格局未改,近期市场需留意经济数据的表现,这对于短期的金价走势产生直接的影响。

 

        市场乐观情绪推动纳指刷新纪录高位

 

        美国股市纳斯达克指数周一创下纪录收盘高位,在美国三大股指中第一个确认进入新一轮牛市,道指和标普500指数跳涨,因人们对经济从疫情导致的低迷中迅速复苏的预期增强。

 

        道琼斯工业指数上涨461.46点,或1.7%,至27572.44点;标普500指数上涨38.46点,或1.2%,至3232.39点;纳斯达克指数上涨110.66点,或1.13%,至9924.75点。

 

        纳指已经从3月23日的触及的低位攀升了44.7%。通常认为从低位上涨超过20%就算进入牛市。

 

        CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall表示:“围绕全球经济重启的乐观情绪,以及可能确认美国经济将在下半年V型复苏,推动股市日走势。”

 

        同时美国民间经济研究机构全国经济研究所(NBER)周一表示,受新冠病毒大流行影响,美国经济在2月结束了历史上持续时间最长的扩张,滑入衰退。NBER的商业周期测定委员会表示,委员们“得出结论,鉴于就业和生产的空前滑坡,及其对整个经济的广泛影响,有理由将这一时期定义为衰退,即使它最终比之前的衰退持续时间更短。

 

        股市尾盘进一步上涨,因美联储放宽了其主街贷款计划的条件。

 

        能源板块在标普11大板块中涨幅最大,上涨4.3%,因主要产油国周末同意延长创纪录减产协议。

 

        追踪市场风险情绪的恐慌指数目前维持在逾3个月低点附近,如果近期市场的风险偏好继续回升,可能会继续对黄金构成压力。

 

        理财经理们减持了黄金净多仓,增持了白银的净多仓

 

        商品期货交易委员会(CFTC)的每周持仓数据显示,理财经理们削减了黄金的净看涨头寸,但是增加了白银的净看涨头寸,同时金银比率从99.9降至95.7。

 

        理财经理们进行上述操作之际,股市在风险偏好的环境中稳步上涨,因各国进一步的放开限制措施,使得市场对于经济复苏的预期增强。

 

        Price Futures Group高级市场分析师Phil Flynn表示:我们可能看到人们离开黄金进入股市。

 

        Flynn表示:“与此同时,由于经济乐观情绪的改善,白银的工业用途要大得多。此外,今年春季白银相对于黄金被普遍认为低估,因此可能会吸引一些投资买盘,因为白银通常被称为‘穷人的黄金’,因此这些因素的综合作用,本周似乎吸引了更多的人购买白银。经济好转将增加工业需求,同时人们希望购买贵金属,而且白银价格更低。”

 

        CFTC报告显示,截至6月2日,基金经理对白银期货的净多头头寸从此前一周的26107手升至26718手。这是因为一周内新的买盘超过了新的卖盘,两者都有所增加。多头总量增加2974口,空头总量增加2363口。

 

        与此同时,基金经理的黄金期货净多头头寸从上周的113081手降至100355手。下跌的主要原因是长期平仓,因为总多头减少了11911手。也有一些新的卖盘增加了815手空仓。

 

        道明证券(TD Securities)的一份研究报告称:”投机参与率继续下降,因风险意愿上升令市场兴趣减弱,交易商结清多头仓位,增加空头仓位。在前所未有的刺激流动性和经济重开带来的经济人气改善推动股市火爆之际,避险资金可能逆转流向。”

 

        此外道明证券称,上周五公布的强劲美国5月就业报告,加上10年期美国国债收益率接近1%,可能会促使上周末的进一步清算。

 

        ”但是,如果这确实是v型复苏的开始,近期黄金的下跌可能提供了一个良好的入场点位,因为这是通缩担忧结束的信号和通胀预期升温的开始,随着美联储利率保持在零,可能导致实际利率进一步跌至负值。”

 

        SPDR黄金持仓量连续三个交易日下滑,因投资者部分获利了结

 

        6月9日黄金ETFs数据显示,截止6月8日全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust的黄金持仓量1125.48吨,较上一交易日减少2.63吨。

 

        黄金ETF持仓已经连续三个交易日下滑,此前持仓量一度突破1130吨,为7年高位。但随着近期市场出现了一些获利了结,因此有所下降。

 

        黄金的流动性问题也会短时间对黄金构成压力

 

        上周五非农数据显示,5月美国创造了250万个就业岗位,黄金市场受到重创,目前黄金市场正试图找到一些支撑因素。

 

        但是盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管奥勒·汉森(Ole Hansen)表示,对黄金来说,更糟糕的是,随着关键做市商减持,市场将继续应对流动性问题。

 

        3月底,黄金市场出现了现货市场和期货市场之间的严重错位。为阻止疫情蔓延而采取的封锁措施动摇了全球供应链的核心,使价差达到前所未有的水平。

 

        由于银行报告称黄金市场损失了数百万美元,投资者已经看到了这种崩溃的结果。

 

        5月底,加拿大帝国商业银行(CIBC)表示,由于黄金市场波动,该银行在3月份的一天内损失了6400万美元。但他们并不孤单,汇丰银行表示,其账面损失约为2亿美元。

 

        对此汉森表示:“这基本上意味着他们的风险偏好不再像以前那样了。”汉森表示,随着黄金市场继续应对流动性问题,他预计金价在整个夏季走低的风险将不断上升。他指出,积极的投资者情绪将继续推高股市,同时也将继续打压金价。

 

        预期本周美联储决议放鸽,令黄金无视股市大涨,一度收复1700关口

 

        不过尽管美国经济复苏的预期使得股市大涨,这是近期持续施压黄金的关键因素,但是因为市场预期北京时间周四凌晨公布的美联储利率决议将会采取鸽派的货币立场,因此金价在前一交易日大跌后上扬。

 

        投资者本周将关注美联储为期两天的政策会议,决策者在会上极有可能讨论就业报告。这将是自4月美联储主席鲍威尔表示,美国经济可能在未来一年多的时间里都因经济停摆而承压后的首次会议。

 

        投资者预计美联储在周三结束的两天会议上将继续部署全套流动性支持——即使有些措施目前几无需求;流动性增加和低利率趋向于支撑黄金。

 

        道明证券大宗商品策略师Daniel Ghali表示:“美联储将继续推行鸽派政策,他们将继续压低实际利率,这是过去几个月购买黄金的主要推动力。他补充称,宏观影响将继续支撑金价。

 

        另一位道明证券策略师Bart Melek也表示,本周的焦点将是美联储决议,我们预计基调依然鸽派,可能重新激发人们对黄金的兴趣,尽管股市上涨可能会逆转避险资金流,但推动黄金上涨的基本主题并未改变——各国央行仍致力于在可预见的未来维持其货币支持。

 

        受此影响,黄金目前交投于1700美元附近,上周五黄金一度下跌50美元至1670美元附近。

 

        丹麦盛宝银行分析师Ole Hansen则表示,金价上涨也是技术性的。上周五金价跌破1700美元,再次吸引了投资者的部分需求,他们之前一直在离场观望,等待市场回调。

 

        全球经济更多的是反弹而非复苏,下行压力依旧高企

 

        尽管美国就业数据改善,同时全球PMI数据都出现不同程度的回升,但是分析人士警告称,当前的经济更多的是反弹而非复苏,因此警惕任何的经济回暖可能都缺乏持续性。

 

        周一世界银行在最新的全球经济展望报告中表示,疫情将导致2020年全球经济产出萎缩5.2%,并警告称,如果大流行和企业停摆的不确定性持续存在,将下调这一最新预测。世行称,发达经济体2020年产出预计将萎缩7.0%,而新兴市场经济体将萎缩2.5%,创自1960年有汇总数据以来的首次萎缩。

 

        英国央行首席经济学家则表示,新冠疫情令全英经济活动变得空前不活跃。英国央行首席经济学家及货币政策委员会(MPC)委员霍尔丹周一表示,由于新冠疫情导致大量员工被暂时裁员或面临失业,目前英国劳动力市场上赋闲在家的工人数量似乎处于创纪录水平。

 

        英国央行上月表示,在截至6月的三个月中,失业率可能会增加逾一倍,达到9%,不包括数百万因政府的就业支持计划而得以保住工作的工人。

 

        日本方面,近期一连串4月数据,包括出口、工厂产出及就业数据均表明日本当前季度正面临战后最严重衰退,因疫情迫使全球民众待在家中及企业关闭。

 

        日本为全球第三大经济体,1-3月GDP经修正后环比年率为萎缩2.2%,初值为萎缩3.4%,市场预估中值为下滑2.1%。

 

        该修正后数据证实日本四年半来首次陷入衰退;去年10-12月萎缩7.2%,因去年调高消费税及国际贸易带来的压力。

 

        分析人士指出,判断全球经济回暖是复苏还是反弹,需要关注失业率和薪资储蓄状况,因为这会直接对消费者信心产生影响,并反映在经济数据中。如果经济数据持续好转,强化市场对于经济复苏的预期,这将进一步施压黄金。但反之,市场可能会将近期的数据视作是经济反弹,市场可能会逢低买入黄金。

 

        疫情二次蔓延风险高企,近期单日新增确诊人数创新高

 

        尽管近期美欧疫情有所放缓,但是总体而言防疫局势依旧严峻,二次蔓延的风险高企意味着采取二次封锁的可能性上升,这可能会打击市场的信心。

 

        尽管伦敦过去24小时新冠死亡人数首次为零,纽约州新冠感染率降至疫情爆发以来最低。但是全球确诊病例超过700万。

 

        据美国约翰斯·霍普金斯大学数据统计,7日13:53—8日16:33,美国新增确诊病例29099例,新增死亡904例。截至美东时间6月8日16:33,美国新冠肺炎确诊病例为1956527例,死亡病例110932例。

 

        同时拉美防疫形势严峻。截至当地时间6月6日22时,巴西卫生部公布的新冠肺炎疫情数据显示,巴西全国确诊病例已达67万余例,死亡病例数超过3万例。巴西新冠肺炎确诊病例数居全球第二,仅次于美国。

 

        67日,世界单日新增13.6万例新冠肺炎,是迄今全球新增病例最多的一天。

 

        对此世界卫生组织总干事谭德塞表示,全球新冠疫情正在恶化,谭德塞说,各国已向世卫组织报告近700万例新冠病例,近40万人死亡。欧洲疫情有所好转,但是全球范围内,新冠疫情继续恶化,过去10天中有9天新增确诊病例数超过10万,6月7日新增病例数达13.6万例,创下新的记录。

 

        谭德塞表示,6月7日新增病例中近75%来自10个国家,其中大部分集中在美洲和南亚。此外,东欧、中亚、非洲国家病例数也在增加,疫情有扩散。据世界卫生组织6月7日和8日的每日疫情统计报告,美国和巴西为每日新增确诊病例最多的国家。

 

        如果疫情蔓延持续可能会再次打击全球经济复苏前景,进而再次支撑金价。

 

        全球巨量宽松持续酝酿,通胀预期升温支撑金价

 

        周一白宫顾问哈西特表示,他几乎可以肯定,美国政府和国会将在下个月敲定新一轮新冠疫情援助计划,尽管现在说白宫将祭出多大规模的资金支持还为时过早。

 

        白宫发言人Kayleigh McEnany表示,美国总统特朗普对再出台一项应对新冠病毒大流行的经济救助计划持开放态度,并仍然支持提供薪资税减免期。

 

        总体而言,因应对疫情全球出台的史无前例的刺激计划是支撑金价的关键因素,因为随着疫情消退,这可能会导致通胀的大幅上升,而黄金被视作是对冲通胀的工具。

 

        截至63日,美联储资产负债表规模已达7.21万亿美元,一周前为7.15万亿美元。美联储所持的美债规模升至4.13万亿美元,一周前为4.11万亿美元。美联储所持的企业债交易所交易基金(ETF)猛增至362亿美元,一周前为349亿美元。

 

        迄今为止,美联储一共向市场注入了8-12万亿美元的流动性。

 

        而纵观全球更多的刺激措施仍在路上。盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管奥勒·汉森指出,德国的刺激性支出现在占该国国内生产总值的30%。

 

        他说:“这是一个几十年来在平衡账目方面一直非常严格的国家,但突然间他们全都投入了。我认为这可能是政府的一厢情愿。金价上涨的理由比以往任何时候都更加充分。”

 

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